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30倍PE的次新股 可以长线投资了吗?


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  本轮IPO的次新股发行市盈率与2006年的那一轮IPO发行市盈率区间较为一致。在经历最新一波暴跌后,次新股是否已值得进行长线投资?

  次新股在A股市场永远不乏话题,演绎一幕幕的悲喜剧。今年的次新股行情,更是将这些悲喜剧急剧放大,压缩成一部超级大片,剧情紧凑,情节跌宕:这些股的股价既能在两三个月的时间里涨十倍甚至几十倍,也能够在不到半年的时间里腰斩之后再腰斩。

  经历了暴跌后的次新股,其价值几何,当前是否已经是介入时机?

  以史为鉴,历史上次新股的表现可对目前次新股板块操作提供一定参考。2006年以来A股市场共有三次IPO重启,时间分别发生在2006年6月到2008年9月,2009年7月到2012年11月,以及2014年至今年中期。

  不完全统计,前两次IPO计算机及医药股的表现均排在前列,其中第一轮IPO医药股及计算机个股平均涨幅均超过10倍;第二轮IPO医药股及计算机个股平均涨幅均超过两倍。第一轮IPO个股涨幅显著强于第二轮,这主要是由于第一轮上市个股时间较早,且发行市盈率显著低于第二轮。

  在最新的IPO制度环境下,大部分次新股有相对较低的发行市盈率,这就不可避免地导致次新股上市的爆炒。本轮IPO发行市盈率与2006年的那一轮IPO发行市盈率区间较为一致。根据2006年那一轮IPO的数据来推断,本轮IPO的次新股上涨空间较大,尤其是在经历了暴跌后,部分次新股的投资价值可能已经开始显现。

  首先,从最新价较发行价溢价幅度来看,众多股票较发行价溢价率已经很低,其中国泰君安已经破发。纽威股份(603699)福斯特(603806)两股最新价较发行价溢价不足10%,汇中股份(300371)最新价较发行价溢价不足20%。

  第二,从估值角度看,不少次新股市盈率已经跌破10倍。数据显示,东方证券(600958)国信证券(002736)、国泰君安3只券商股动态PE不足10倍;兰石重装(603169)东兴证券(601198)亚邦股份(603188)今世缘(603369)新澳股份(603889)5股动态PE不足20倍。

  第三,从重要行业里面甄选相对估值较低的个股。历史上看,医药、计算机等成长型行业牛股辈出,应做重点关注。电子行业的木林森(002745)依顿电子(603328)三环集团(300408)蓝思科技(300433)等4股动态PE不足30倍,葵花药业(002737)柳州医药(603368)一心堂(002727)等医药股动态PE不足40倍等。

  尽管以国泰君安为首的券商股估值低且较发行价溢价率低甚至破发,但是从历史数据来看,这类个股长期的走势并不乐观。着眼于长线,若以历史数据作为参考,成长型行业的个股无疑更值得长线关注。

责任编辑:lp

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